Private-Equity-Geschäftsklima in Deutschland verschlechtert sich weiter

Die Stimmung auf dem deutschen Private-Equity-Markt hat sich im zweiten Quartal 2026 erneut eingetrübt. Der Geschäftsklimaindikator sank um 17,4 Punkte auf minus 32,2 Punkte. Sowohl die Einschätzung der aktuellen Geschäftslage als auch die Erwartungen für die kommenden sechs Monate fielen deutlich schlechter aus. Damit bleibt die Investorenstimmung seit viereinhalb Jahren überwiegend im negativen Bereich.

Als wesentliche Belastung gilt die anhaltend hohe makroökonomische Unsicherheit. Die Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg führten zu starken Schwankungen der Ölpreise auf hohem Niveau. Der daraus entstandene Inflationsdruck veranlasste die Europäische Zentralbank zu einer moderaten Zinserhöhung, weitere Zinsschritte werden erwartet. Entsprechend verschlechterten sich die Bewertungen der Investoren zur Konjunktur, zum Zinsniveau sowie zu den Bedingungen für Akquisitionsfinanzierungen deutlich. Auch das Fundraisingklima und das Exitklima gaben nach den Verbesserungen im Vorquartal wieder spürbar nach.

Positiv entwickelte sich dagegen die Investitionsbereitschaft

Der entsprechende Indikator stieg auf 23,3 Punkte und liegt damit nur knapp unter seinem bisherigen Höchststand. Auch die Einschätzung der Einstiegsbewertungen blieb trotz eines leichten Rückgangs im positiven Bereich. Die Stimmung hinsichtlich notwendiger Wertberichtigungen verbesserte sich gegenüber den Vorquartalen schrittweise, blieb jedoch weiterhin unterdurchschnittlich. Weniger positiv beurteilen Spätphaseninvestoren weiterhin den Dealflow.

Nach Einschätzung der KfW dürfte die hohe makroökonomische Unsicherheit maßgeblich zum Rückgang des Geschäftsklimas beigetragen haben. Gleichzeitig wird die weiterhin hohe Investitionsbereitschaft als wichtig angesehen, da sie Finanzierungsoptionen für etablierte Unternehmen offenhält.

• Aus Sicht des Bundesverbands Beteiligungskapital belasten vor allem die Konjunkturentwicklung, das Zinsumfeld sowie die Bedingungen für Fundraising und Unternehmensverkäufe den Markt.
• Für eine nachhaltige Verbesserung des Geschäftsklimas werden eine Beruhigung der geopolitischen Lage, eine stärkere Konjunktur und verlässliche wirtschaftspolitische Rahmenbedingungen für langfristige Investitionen als entscheidend angesehen.
• Politische Maßnahmen der Bundesregierung werden als Schritt in diese Richtung bewertet, ihre Wirkung dürfte jedoch erst mit zeitlicher Verzögerung eintreten.

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